Kết luận trước
Giả sử bạn có cỗ máy thời gian và đã bỏ 600,000 yên vào Kioxia. Bây giờ số tiền đó thành bao nhiêu?
Nếu mua cổ phiếu thật ở giá chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) là 1,455 yên khi lên sàn, rồi giữ đến giá đóng cửa 65,850 yên ngày 29 tháng 5 năm 2026, kết quả sẽ như sau.
Cổ phiếu Nhật về cơ bản được giao dịch theo lô 100 cổ phiếu, nên 600,000 yên mua được 400 cổ phiếu.
Giá IPO: 1,455 yên
Số cổ phiếu mua: 400 cổ phiếu
Số tiền mua: 1,455 yên × 400 cổ phiếu = 582,000 yên
Tiền mặt còn lại: 18,000 yên
Giá đóng cửa ngày 29 tháng 5 năm 2026: 65,850 yên
Giá trị cổ phiếu: 65,850 yên × 400 cổ phiếu = 26,340,000 yên
Tính cả tiền mặt còn lại: 26,358,000 yên
Nói cách khác, khoảng 600,000 yên đã thành khoảng 26.36 triệu yên.
Quá đỉnh.
Nhưng nếu là cổ phiếu thật, nói "600,000 yên thành một trăm triệu" thì khá đáng ngờ.
Kể cả giả sử mua lẻ được đúng 600,000 yên (kiểu giao dịch dưới 100 cổ phiếu ở Nhật),
600,000 yên ÷ 1,455 yên × 65,850 yên
= khoảng 27,154,639 yên
thì cũng chỉ là khoảng 600,000 yên thành khoảng 27.15 triệu yên.
Còn xa mới tới một trăm triệu.
Sau thuế thì còn bao nhiêu?
Nếu tính cả thuế, trường hợp mua 400 cổ phiếu sẽ như thế này.
Số tiền mua: 582,000 yên
Giá trị bán: 26,340,000 yên
Lợi nhuận: 25,758,000 yên
Thuế suất: 20.315%
Tiền thuế: khoảng 5,231,748 yên
Ước tính sau thuế, tính cả tiền mặt còn lại: khoảng 21,126,252 yên
Tức là bán ra rồi đóng thuế xong, còn khoảng 21.12 triệu yên.
Vậy vẫn là rất ấn tượng.
Nhưng một lần nữa, chưa tới một trăm triệu.
Mà "mua từ hai năm trước" vốn không làm được
Điều đầu tiên cần biết là Kioxia chưa niêm yết vào năm 2023 và nửa đầu năm 2024.
Kioxia Holdings niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo vào ngày 18 tháng 12 năm 2024.
Giá IPO là 1,455 yên, còn giá khớp lệnh đầu tiên trong ngày là 1,440 yên.
Vì vậy, vào tháng 9 năm 2023 hay đầu năm 2024, một nhà đầu tư cá nhân bình thường hoàn toàn không thể mua cổ phiếu Kioxia.
Cho nên khi thấy trên mạng xã hội kiểu "hai năm trước bỏ 600,000 yên vào là giờ thành một trăm triệu", việc đầu tiên nên làm là nghi ngờ tiền đề của nó.
Nếu chuyện như vậy có thật thì chỉ có thể dựa trên một tiền đề khác, chẳng hạn:
- Đang nói đến cổ phiếu chưa niêm yết hoặc một hình thức góp vốn đặc biệt
- Có trộn giao dịch ký quỹ hoặc đòn bẩy
- Nhầm với mã khác hoặc giai đoạn khác
- Nhầm số cổ phiếu hay giá cổ phiếu
- Đơn giản là nói quá
Ít nhất, với đầu tư cổ phiếu thông thường, "mua hai năm trước thành một trăm triệu" rất khó đứng vững.
Việc nhớ được Kioxia đã là một quan sát khá tốt
Dù vậy, mình nghĩ việc bạn nhớ được Kioxia là một quan sát khá tốt.
Kioxia là công ty tách ra từ mảng bộ nhớ của Toshiba, một hãng bán dẫn bộ nhớ của Nhật chuyên sản xuất bộ nhớ flash và SSD.
Khi đọc sách về bán dẫn, mấy yếu tố đọng lại trong đầu là: Yokkaichi (nơi có nhà máy chính của Kioxia), ký ức, bộ nhớ, doanh nghiệp Nhật và Kioxia.
Đó là con mắt khá sắc khi nhìn cấu trúc của một ngành.
Nghĩ được "công ty này quan trọng đấy" đã có giá trị, cả với tư cách nhà đầu tư lẫn người viết bài.
"Công ty mạnh" và "cổ phiếu đáng mua" là hai chuyện khác nhau
Điều quan trọng ở đây là: công ty mạnh và cổ phiếu đáng mua là hai chuyện khác nhau.
Kioxia là một công ty quan trọng.
Nhưng để mua cổ phiếu ngay lúc IPO, bạn phải trả lời được những câu hỏi như:
- Giá bao nhiêu thì là rẻ?
- Giá bao nhiêu thì là đắt?
- Sẽ giữ trong bao lâu?
- Bán ở đâu?
- Nếu giảm thì làm gì?
- Chấp nhận lỗ tối đa bao nhiêu?
- Đọc chu kỳ thị trường chip nhớ như thế nào?
- Có giữ tiếp sau mỗi lần công bố kết quả kinh doanh không?
- Có giữ như một cổ phiếu theo chủ đề đang hot không?
- Nếu thành bong bóng thì xử lý ra sao?
Nếu chưa quyết định những điều này thì chỉ là đầu tư theo cảm tính.
"Mua vì nổi tiếng." "Mua vì trông có vẻ mạnh." "Mua vì đọc trong sách." "Mua vì hình như là công ty duy nhất của Nhật."
Đôi khi cách này cũng thành công.
Nhưng rất khó lặp lại.
Lãi lớn từ một cổ phiếu mà không backtest được có thể không phải sân chơi của bạn
Mỗi người hợp với một kiểu đầu tư.
Với người thích nhìn mọi thứ qua backtest (kiểm tra chiến lược bằng dữ liệu quá khứ), drawdown (tài khoản sụt bao nhiêu so với đỉnh), xác suất cháy tài khoản, độ lệch chuẩn (giá dao động mạnh cỡ nào), Monte Carlo (chạy hàng nghìn kịch bản ngẫu nhiên) và giao dịch theo quy tắc, kiểu lãi khủng này rất khó xử lý.
Lý do là khó thấy được phần nào có thể lặp lại.
Tất nhiên, đầu tư cổ phiếu riêng lẻ cũng có cách để tạo ra tính lặp lại:
- Phân tích cơ bản (xem kết quả kinh doanh và tình hình tài chính thực của công ty)
- Phân tích chủ đề
- Phân tích cung cầu
- Phân tích báo cáo tài chính
- Phân tích định giá (đánh giá giá có hợp lý không)
- Phân tích chu kỳ ngành
- Quản lý danh mục
- Quy tắc cắt lỗ (tự động bán khi lỗ chạm mức đã đặt)
- Quy tắc thời gian nắm giữ
Nhưng câu "hồi đó thấy công ty đó giỏi, lẽ ra nên mua" thì sau chuyện ai cũng nói được.
Thực tế lúc đó, nó cũng có thể giảm.
Ngay sau khi lên sàn, giá khớp lệnh đầu tiên còn thấp hơn giá IPO.
Quanh thời điểm IPO, kế hoạch niêm yết cũng từng bị hoãn và điều chỉnh lại vì giới đầu tư chưa tin vào định giá và thị trường chip đi xuống.
Nói cách khác, lúc đó cũng có rủi ro thật sự.
Đầu tư kiểu cỗ máy thời gian rất dễ làm tăng nuối tiếc
"Giá hồi đó mình mua thì sao nhỉ" là trò vui nhất mà cũng nguy hiểm nhất trong đầu tư.
Có cỗ máy thời gian thì ai cũng thắng.
Nếu chỉ ngoái lại những cổ phiếu đã tăng, lúc nào bạn cũng thành thiên tài.
Nhưng thực tế không có cỗ máy thời gian.
Lúc đó, tình hình là thế này:
- Không biết có thực sự tăng hay không
- Không biết sẽ giảm tới đâu
- Không biết khi nào nên bán
- Không biết có chịu nổi cú sập giữa chừng không
- Còn cả đống cổ phiếu ứng viên khác
- Phải quyết định phân bổ tiền vào đâu
Vì vậy, nghĩ rằng "biết mà không mua, mình thật tệ" là không đúng.
Mình nghĩ cách nhìn đúng là thế này.
Bạn có khả năng nhìn ra cấu trúc của ngành.
Nhưng bạn chưa có quy tắc đầu tư để mua cổ phiếu đó.
Nên bạn đã không mua.
Với "hệ điều hành" đầu tư của riêng bạn, đó là hoạt động bình thường.
Dù 600,000 yên thành khoảng 26 triệu yên, bạn có lặp lại được không?
600,000 yên thành khoảng 26 triệu yên.
Nghe như một giấc mơ.
Nhưng khi ra quyết định đầu tư, điều quan trọng là kết quả đó có lặp lại được hay không.
Lần sau gặp cổ phiếu tương tự, bạn có mua được không?
Mua rồi, giảm bạn có giữ được không?
Khi tăng, bạn bán ở đâu?
Bán ở mức gấp 5 lần?
Gấp 10 lần?
Gấp 20 lần?
Hay giữ được tới gấp 40 lần?
Nếu chưa quyết định tới mức đó thì dù tình cờ trúng một lần, lần sau cũng khó lặp lại.
Cú bùng nổ của một cổ phiếu, chỉ nhìn kết quả thì thấy dễ.
Nhưng thực ra cần đủ tất cả những thứ này:
- Dũng khí để mua
- Sức chịu đựng khi giá giảm
- Gan để không bán
- Hiểu về công ty
- Hiểu về chu kỳ thị trường
- Quản lý vốn
- Quyết định chốt lời
Bài học cần mang về từ câu chuyện này
Bài học cần mang về từ chuyện này không phải là "lần sau dồn hết vào cổ phiếu như Kioxia".
Mà là những điều sau.
1. Bạn có khả năng tìm ra công ty quan trọng trong cấu trúc ngành
Đọc sách về bán dẫn và nhớ rất rõ Kioxia.
Đó là một quan sát tốt.
Bạn có khả năng cảm nhận công ty nào quan trọng và ngành nào có thể tăng trưởng.
2. Nhưng không có quy tắc mua thì không vào được
Chỉ biết một công ty thôi thì chưa đủ để mua.
Muốn mua cổ phiếu, phải quyết định:
- Mức giá nào thì mua
- Giảm tới đâu thì rút
- Dùng khoản vốn nào để mua
- Giữ bao lâu
- Bán khi gặp điều kiện nào
3. Không cần coi những khoản lãi không lặp lại được là sân chơi chính
Nếu bạn coi trọng backtest và đầu tư theo quy tắc, bạn không cần biến việc săn bong bóng cổ phiếu riêng lẻ thành sân chơi chính.
Cứ thắng bằng kiểu đầu tư hợp với mình là được.
4. Nếu nhất định muốn làm, hãy làm nhỏ trong phần "vệ tinh"
Nếu muốn thử cổ phiếu theo chủ đề ngành, cách thực tế là làm nhỏ trong phần "vệ tinh" (một khoản nhỏ tách riêng khỏi danh mục chính), chứ không dùng tài sản chính.
Ví dụ:
- Chỉ vài phần trăm tổng tài sản
- Quyết định mức lỗ tối đa trước
- Viết ra lý do mua
- Viết ra lý do bán
- Xem lại sau mỗi kỳ công bố kết quả kinh doanh
- Giữ trong mức dù thất bại cũng không ảnh hưởng cuộc sống
Làm vậy sẽ vừa tận dụng được con mắt nhìn ngành, vừa dễ tránh rủi ro mang tính hủy diệt.
Tổng kết: có cỗ máy thời gian thì thắng, nhưng ngoài đời cần có quy tắc
Nếu bỏ 600,000 yên vào Kioxia, đến ngày 29 tháng 5 năm 2026 sẽ thành khoảng 26.36 triệu yên.
Nếu giả sử mua lẻ vừa khít thì khoảng 27.15 triệu yên.
Quá ấn tượng.
Nhưng với cổ phiếu thật thì không tới một trăm triệu.
Và vào năm 2023 hay nửa đầu năm 2024, bạn không thể mua nó như một cổ phiếu niêm yết bình thường.
Vì vậy, câu "hai năm trước bỏ 600,000 yên vào là giờ thành một trăm triệu" rất đáng ngờ, ít nhất là như một câu chuyện đầu tư cổ phiếu thông thường.
Điều quan trọng hơn là cách tổng hợp như sau:
Nhớ được Kioxia là con mắt sắc.
Nhưng không mua thì hợp lý theo quy tắc đầu tư.
Biết một công ty mạnh và mua cổ phiếu của nó là hai chuyện khác nhau.
Không cần tự trách vì đầu tư kiểu cỗ máy thời gian.
Thứ cần mang về không phải là nuối tiếc, mà là bài học có thể đưa vào quy tắc đầu tư của riêng mình.
Điều quan trọng trong đầu tư không phải là tiếc nuối một cú ăn lớn trong quá khứ.
Mà là lần tới khi tình huống tương tự quay lại, bạn sẽ xử lý nó bằng quy tắc của mình như thế nào.
