Descrição: Analisamos 47 grandes IPOs americanas de 2025 e as 15 maiores vencedoras para descobrir quando atingiram o maior fechamento e o que isso diz sobre a abertura de capital da Anthropic.
Você recebe ações em uma IPO. Vende no primeiro dia ou espera o gráfico pedir autorização para decolar? Entre as 15 IPOs grandes americanas de 2025 com maior valorização posterior, a mediana do dia do maior fechamento foi o 52º pregão. A festa de estreia não era necessariamente o show inteiro. Mas há um detalhe crucial: essas vencedoras foram escolhidas depois de vermos o resultado.
Como foi definido o grupo dos 30% melhores
O filtro do IPO Arc mostra 47 companhias operacionais listadas nos EUA em 2025 que levantaram mais de US$ 250 milhões. Ordenamos pela maior alta do preço de fechamento em relação ao preço da oferta nos primeiros cerca de 126 pregões e selecionamos 15 empresas, ou 31,9% da amostra. O primeiro pregão é o dia 1; fins de semana e feriados ficam de fora. Estamos falando de fechamentos, não de máximas intradiárias.
Em que pregão veio o maior fechamento?
| Pregões | Empresas | n |
|---|---|---|
| Dias 1–2 | ███ | 3 |
| Dias 3–10 | — | 0 |
| Dias 11–20 | ██ | 2 |
| Dias 21–60 | █████ | 5 |
| Dias 61–126 | █████ | 5 |
Três ações chegaram lá nos pregões 1–2; nenhuma nos dias 3–10; duas nos dias 11–20; cinco nos dias 21–60; e cinco nos dias 61–126. Dez das quinze campeãs só fizeram seu melhor fechamento depois do 20º pregão. Só que as outras 32 ações não desapareceram. Usar apenas cavalos vencedores para montar uma estratégia de corrida é receita para estatística com fantasia.
As 15 maiores altas até o pico de fechamento
| Código | Maior alta no fechamento | Pregão |
|---|---|---|
| CRCL | +749.8% | 12 |
| CRWV | +359.0% | 58 |
| FIG | +269.7% | 2 |
| FIGR | +195.6% | 89 |
| KRMN | +155.9% | 106 |
| MIAX | +121.6% | 64 |
| BLLN | +117.0% | 16 |
| HTFL | +110.1% | 53 |
| LGN | +107.3% | 116 |
| BLSH | +101.7% | 2 |
| HNGE | +89.2% | 52 |
| MPLT | +89.0% | 122 |
| CAI | +87.1% | 46 |
| VOYG | +82.2% | 1 |
| MDLN | +72.4% | 46 |
Classificação pela valorização máxima do fechamento sobre o preço da oferta, conforme o IPO Arc em 12 de novembro de 2026. Uma conta preliminar de 27 empresas, nove vencedoras e mediana de 16 pregões tinha amostras inconsistentes; foi substituída por 47/15/52.
Máxima intradiária não é maior fechamento
A Figma abriu capital a US$ 33 e fechou o primeiro pregão a US$ 115,50 (+250%), mas chegou a US$ 124,63 durante o dia e tocou US$ 149,92 no pregão seguinte. A Circle saiu a US$ 31 e alcançou US$ 298,99 intradiários em 23 de junho de 2025, no 12º pregão, cerca de 864% acima da oferta. Apontar o topo no gráfico é fácil; conseguir executar uma ordem exatamente ali é outra modalidade olímpica. Sem dados minuto a minuto comparáveis das 47 ações, não há base para declarar uma hora ideal.
E a IPO da Anthropic?
Em 12 de novembro de 2026, a Anthropic pretendia listar ações na Nasdaq com o código ANT, faixa indicativa de US$ 70 a US$ 78 e estreia prevista para 19 de novembro. A corretora japonesa SBI Securities informava prazo de inscrição até 10h59 de 18 de novembro, com saldo em dólares até 15h do mesmo dia, no horário japonês, e pedidos em unidades de uma ação. Receber ações pelo preço definitivo da oferta é diferente de comprar a mercado depois da estreia. Exemplo: 100 ações a US$ 78 pedem US$ 7.800, ou aproximadamente ¥1.248.000 supondo 160 ienes por dólar. Câmbio e quantidade alocada podem variar.
## E a OpenAI? Cuidado com a diferença entre sorteio e ordem a mercado
Enquanto a Anthropic aceitava pedidos de participação na oferta, a OpenAI ainda não possuía ações negociadas em bolsa para investidores comuns em 12 de novembro de 2026. A empresa já havia apresentado documentação preliminar de forma confidencial, mas sua liderança afirmou em setembro que não faria IPO em 2026. Negociar participações privadas não é a mesma coisa que comprar ações listadas por uma corretora. Duas estrelas da IA não criam automaticamente dois botões de compra.
No processo da SBI para uma IPO americana pode haver alocação parcial, e não necessariamente um sorteio de 100 ações ou zero. É preciso ter poder de compra disponível em dólares; dinheiro preso como garantia de operações de margem não serve automaticamente. Recursos em outro banco ou corretora exigem transferência, conversão cambial e atenção ao prazo de liquidação de ações vendidas. A modalidade 'a mercado' na assinatura da IPO significa aceitar o preço final da oferta, não enviar uma ordem ilimitada após a estreia.
O perigo de escolher os campeões depois da corrida
Os quinze vencedores foram selecionados com base em preços futuros. Quem participou das IPOs não tinha essa lista pronta. Segundo a Nasdaq, em 2025 a alta mediana do fechamento do primeiro dia frente ao preço ofertado foi de 13%, e a média, de 22%. Tratar superestrelas como se fossem o mercado todo é transformar a Olimpíada na aula de educação física. Antes de investir, faz mais sentido definir a perda suportável, vendas em etapas e o plano para uma abertura muito acima da oferta.
Algumas IPOs de sucesso atingem o auge quase de imediato; outras sobem por dezenas de pregões. Aqui a mediana foi o 52º. Adivinhar o topo e realizar lucro são esportes diferentes.
- IPO Arc, 2025 US IPO screener, over $250 million, sorted by peak close (checked November 12, 2026): https://www.ipoarc.com/ipos?size=large&sort=-peak&year=2025
- IPO Arc, methodology (daily closing price and trading-day conventions): https://www.ipoarc.com/methodology
- Nasdaq, IPO Market Gained Strength in 2025: https://www.nasdaq.com/articles/ipo-market-gained-strength-2025
- Interactive Brokers, Not a Figma of Our Imagination (August 8, 2025): https://www.interactivebrokers.com/campus/traders-insight/securities/stocks/not-a-figma-of-our-imagination/
- MarketWatch, Circle intraday high of $298.99 on June 23, 2025: https://www.marketwatch.com/story/circles-stock-should-be-worth-less-than-half-what-it-is-now-analyst-says-794da220
- Anthropic, IPO roadshow announcement (November 10, 2026): https://www.anthropic.com/news/roadshow-launch
- SBI Securities, Anthropic US IPO subscription terms (November 12, 2026): https://www.sbisec.co.jp/ETGate/?OutSide=on&_ActionID=DefaultAID&_ControlID=WPLETmgR001Control&_DataStoreID=DSWPLETmgR001Mdtl30&_PageID=WPLETmgR001Mdtl30&_scpr=intpr%3Dforeign_ipo_261102_jc_top&burl=search_foreign&cat1=foreign&cat2=ipo&dir=ipo&file=foreign_ipo_261102.html&getFlg=on
- Reuters (September 12, 2026), OpenAI IPO plans: https://www.investing.com/news/stock-market-news/openai-ipo-will-not-happen-in-2026-amid-ai-safety-fears-altman-says-4898687
